6月17日，景林珞珈金融论坛2023春季国际金融Workshop在bwin必赢A321教室举办。本次论坛由武汉大学经管学院金融系主办，来自华中师范大学的杨柳老师主持了此次论坛，来自武汉大学的王胜老师、北京航空航天大学的谭小芬老师、中南财经政法大学的陈思翀老师、中央财经大学的苟琴老师、北京大学的王勋老师、浙江工商大学的曹伟老师、武汉大学的杨中超老师和余静文老师作为本次论坛的报告人，为各位参会者带来了精彩的报告。本次论坛也吸引了众多校内外师生，大家认真聆听报告内容，积极提出问题，与报告人进行了充分的交流。

王胜老师带来了题为“房地产市场调控、债务通缩风险与金融稳定”的报告。基于包含异质性生产部门和金融机构的DSGE模型，王胜老师分析了房地产市场调控政策对经济波动的影响。对房地产市场供给与需求侧紧缩的调控均导致房地产企业去杠杆，抵押品价格下跌；市场流动性短缺使得生产部门投资和产出下降，引发债务通缩风险。

谭小芬老师展示了其研究“汇率贬值冲击、银行外币敞口与企业投资”。在我国金融开放进程不断加快、资本项目开放程度显著提升的背景下，谭小芬老师点明，汇率贬值冲击可以通过银行外币敞口影响国内信贷市场，并进一步通过银行和企业之间的资金联系传导至实体经济。研究发现，汇率贬值冲击后，相比于外币敞口较低的银行，外币净负债水平更高的银行贷款规模下降更为显著；对于企业而言，从外币负债水平较高的银行借款更多的企业，在汇率冲击后的投资支出显著下降。

陈思翀老师报告的题目是“从‘以商促投’到‘负责任投资’：环境负面报道下的中国企业海外并购”。研究讨论了“以商促投”和“负责任投资”能否有利于中国企业构建海外并购的合法性及其具体原因。陈思翀老师指出，负责任投资有助于构建中国企业的国际竞争新优势，使中国企业更有效应对环境负面报道对其海外并购带来的负面影响。

苟琴老师对其研究“市场尾部风险与跨境股票型基金资本流动”进行了详细讲解。研究发现，股票市场尾部风险水平的提高会吸引国际基金资本的净流入增加；而金融市场成熟度更高、汇率制度更具弹性、政治稳定性更强的经济体市场尾部风险水平升高时，跨境股票型基金资本的净流入更多。

曹伟老师对其研究“全球价值链视角下中国制造业‘低端颠覆’式创新之路研究：事实依据、理论基础及实现条件”进行了展示。通过构建全球价值链的Stackelberg博弈分析框架并基于全球价值链的视角，曹伟老师点出，中国制造业部分企业通过参与全球价值链，实现了低端颠覆式创新。该研究对比降低成本式和提高质量式两种研发策略的优劣势，首次提出“先降低成本后提高质量”可能是中国制造业实现低端颠覆式创新的最优路径。

王勋老师的报告题为“数字金融兴起与企业家精神”，具体探讨了数字金融的兴起对创业的影响，并讨论了数字金融与传统金融在促进创业中的关系。数字金融兴起后，传统金融发展相对落后的地区创业增长效果显著高于传统金融相对发达的地区；数字金融促进创业的效果，在省内各地区之间以及各省间均具有稳健性，而且主要集中在农业和服务业以及民营企业。从支持创新的角度来看，数字金融促进了外观设计的创新，对发明专利和实用新型专利的促进效果并不明显。

杨中超老师展示了题为“Delayed Crises and Slow Recoveries”的学术报告。基于所构建的信贷驱动危机的理性预期模型，该研究为解释信贷繁荣会导致严重金融危机的原因提供了一个新的视角。金融机构间对投机业务基本面的非同步意识会导致金融危机延迟发生；而且这种延迟是一种极其低效的过度延迟，具体会导致资本配置不当和经济复苏缓慢。对于所构建模型的政策启示，杨中超老师从政府的信贷政策和税收政策两个角度提供了多条重要意见。

余静文老师展现了其研究“收入冲击与美国货币政策外溢：来自外企员工的证据”。在我国坚定不移实行高水平对外开放的研究背景下，余静文老师指出，外资企业在我国经济中扮演了重要角色。利用微观面板数据，该文章分析了美国货币政策冲击通过外资企业对我国居民收入水平的影响。美国货币政策紧缩时，外资企业员工的收入水平相较于非外资企业员工显著下降；具体而言，外资企业主要通过调整工资中更有弹性的部分来对收入产生影响。

本次论坛研究领域广泛，从主题选择、样本数据到研究方法都各有千秋。专家学者的报告聚焦学术前沿，逻辑清晰，结构严谨，生动风趣，引发了在场师生的浓厚兴趣。参会者各抒己见，热烈讨论，氛围十分活跃；并在休息期间交流学术心得，形成了良好的学术交流氛围。与会师生纷纷表示深受启发、获益匪浅。本次论坛圆满落幕。

（供稿：姜竣雯；审稿：余静文、彭琼）